第8章 不求變1
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第8章 不求變1
當吉姆·羅傑斯懷揣600美元開始闖蕩華爾街時，他的投資啟蒙讀物就是當年出版的《超級金錢》。書中有一句話：“市場就如一個漂亮的女人，無限迷人，無限負責，總是不停地改變，也總是那麼神祕。”羅傑斯為它迷倒，最終選擇金融投資作為自己的終生職業。
羅傑斯為如漂亮女人的股市而迷倒，卻未理解《超級金錢》作者這一寓意的深刻含義：股市變化無常，不求變的炒股思維必敗無疑。
這是一個多變的世界，連雷曼兄弟，貝爾斯登這類公司都會倒閉，豐田、惠普這類名牌企業都醜聞不斷，還有什麼不會發生變化呢？不求變註定是失敗中最為重要的原因之一，也是炒股鉅虧的重要原因。
{吉姆·羅傑斯小傳}
生於1942年10月，國際著名的投資家和金融學教授，被巴菲特稱為“對大勢的把握無人能及”的投資大師。
與金融大鱷索羅斯創立的令人聞之色變的量子基金，其後創設羅傑斯國際商品指數（rici），兩次環遊地球打破吉尼斯世界記錄，被《時代週刊》稱金融界的印地安那·瓊斯。
且聽我慢慢道出不求變青年吉姆是怎樣走上虧損之路的。
1970年初，有兩年炒股經驗的小夥子吉姆認定美國股市即將迅速下跌，他把錢全部投入看跌期權。1970年5月26日，股市在慣性之下驚現拋售狂潮，這一天道瓊斯指數跌幅達35.9%。連續幾個月的暴跌導致20世紀60年代最受追捧的30家公司（包括他的第一支股票ibm）的指數縮水81%。
當大多數投資者在熊市不期而至的肆虐下紛紛被淘汰出局時，這一天，吉姆全部丟擲了辛辛那提銑削工具公司的看跌期權，他的淨利潤翻了三番！這種幾何級數般的致富效應強烈地刺激了他的神經，他堅信自己就是天才。
依照這樣的速度，他很快就能躋身富豪的行列中，大家都知道伯納德·巴魯克這個股神，羅傑斯暗暗發誓，自己要成為這樣的人物，“我告訴自己要做下一個股神”。
吉姆·羅傑斯的虧損
喋血“5·26”之後，吉姆預測市場會有一波反彈，隨後會繼續下探。他打算等待市場反彈一段時間後再度做空，市場果然如他所料出現了一輪強勁的反彈。這讓羅傑斯更加堅定信心——自己很快就會成為富人！
兩個月後，羅傑斯再度出手，這一次他的投資組合中的重點是“大學計算”（universityputing）。在羅傑斯看來，“大學計算”根本就不值這麼多錢，它實際的收益率很難支撐這麼高的股價。他在48美元時賣空“大學計算”。然後等待市場再度下挫，他的股票賬戶能再度吸金納銀。
可是這一次，他失算了。市場並未如他所料出現下挫，而是繼續瘋狂反彈，強力拉昇。8月，“大學計算”漲到了60多美元，經紀人不斷給他打電話要求追加保證金，他不得不一次次補倉。到了9月，“大學計算”股價依然沒有任何要崩潰的跡象，他已經被這隻股票折磨得寢食難安。他的投資組合中另一隻做空的股票是memorex，無疑這隻被他同樣不看好的股票也毫無道理的繼續攀高，令他的組合雪上加霜。
那段日子，幾乎每個夜晚，羅傑斯總會在噩夢中驚醒，他一次次問自己：要不要將“大學計算”的空頭平掉？難道真的要賣掉memorex嗎？每一次他都努力說服自己：市場應該是要下跌的，不如再等一個交易日，也許明天“大學計算”就會掉頭向下。
但市場的瘋狂已將他的祈禱煎熬成了絕望，他的“子彈”已經等不及讓他堅持到“大學計算”掉頭向下的那一刻了，羅傑斯最終在每股72美元時被迫平倉。此時他已彈盡糧絕，6000美元像空氣一樣迅速蒸發！無論是在精神上還是財力上，他已接近崩潰邊緣！他再沒有足夠的勇氣和資金堅持自己對“大學計算”的操作方向——遊戲結束了——在他還來不及撤退時，市場就以最快的速度，無情地將他秒殺！現在的他已一無所有，輸掉了所有“籌碼”，除了幾身衣服和那輛二手摩托車，他一名不，愛情事業輸得精光！
這一天夜裡，精疲力竭的羅傑斯回到紐約上西區西113街河濱大道315號的公寓裡，家裡空空蕩蕩，黯淡淒涼。28歲，他輸掉了所有！妻子露易斯離開了他，他本來以為可以憑藉自己的智慧積累財富，從此踏入富人行列。可是現在他已是窮光蛋一個，沒錢也沒有女人。他本以為可以像巴魯克那樣在30歲時成為百萬富翁，現在看來這幾乎是個奢望。難道他真的錯了嗎？他又一次仔細地查閱了“大學計算”和memorex的財務資料，資料顯示這兩隻股票的基本面實在糟糕得要命，人們實際上是花高價買一堆廢紙。可是，市場卻毫不理會這些實實在在的資料，和他開了個大大的玩笑，完全脫離了正常的軌道！
任何人都會犯錯
初涉股市小有贏利是危險的，大有斬獲則是致命的。因為這樣的首戰告捷，容易讓我們忽視股市的危險性，也容易讓我們忘記炒股定律：任何人都會虧損，任何人都會犯錯。
對股市新手來說，最好的教育就是第一次炒股即虧損。有傳言，以炒股為生的人，都必須破一次產，實際上，吉姆·羅傑斯就得到過這樣的忠告。
羅傑斯在華爾街的第一份工作是在卡特·伯林德-威爾公司做助理分析師，該公司曾一度是全美第二大證券經紀行。有一天，羅傑斯去拜訪一位很有錢的大人物，羅傑斯這位乳臭未乾的毛頭小夥希望得到些炒股祕籍。可是，這位看上去40多歲的貴客語出驚人，直言到：炒股沒什麼祕訣，“對你這樣的年輕人尤其是剛剛開始投資的年輕人而言，最好的教育就是讓你們破產”！
“什麼，你說什麼？破產！那是我最怕的事，我要破產了誰為我付房租呢！我吃什麼喝什麼！”
“對，不僅是破產，而且最好讓你破產兩次！”當時年輕氣盛的羅傑斯聽之很是震驚，也很不以為然。
沒出一年，吉姆·羅傑斯就領略了華爾街戰場上最為殘酷的廝殺場面，從天堂到地獄僅僅只用了兩個月時間。“當時我都嚇暈了，1970年5月我還認為自己與財富相隔不遠了，可是四個月後就一貧如洗。這種才上天堂，又下地獄的巨大反差讓我一時難以承受。”
事隔多年，他依然對那驚魂一幕記憶猶新。羅傑斯的預測並沒錯，“大學計算”一度衝高至每股96美元，隨後高臺跳水跌下地獄36層，股價最低時只有2美元。
這樣的結局對吉姆已經毫無意義，從兩個月前的雲端漫步到如今的地獄夢魘，兩年前那位貴客的預言果然一語成讖。他突然頓悟，貴客的話是對的。任何人都會犯錯誤，他也不例外，他並沒有自己想象的那麼聰明。
如果大家和我一道翻閱歷史上偉大交易者的傳記，你就會發現他們中許多人都曾至少破產過一次，有些甚至破產過兩三次。
人們在市場中發生虧損，雖然有很多原因，但有一個最嚴重、也最容易觸犯的錯誤，便是把過多的風險資本投入單一的頭寸——孤注一擲。這個錯誤之所以發生，是因為人們在交易之前，並沒有為自己設定屬於自己的交易準則，更沒有一套足以應對市場變化的靈活措施。
只有經歷了一無所有的慘痛之後，炒股新手才會對任何事情小心謹慎，分外珍惜。才能從市場的反覆無常中領悟到，市場和基本面是兩回事，即便我們預測到有可能的漲跌，市場也並非能如你我所願在預定的時間內一一兌現。正如大投機家所言，股市常常像一個酒鬼：聽到好訊息哭，聽到壞訊息笑。又如經濟學家凱恩斯所說的那樣：“市場保持非理性的時間遠比你支撐的時間長。”
這段刻骨銘心的經歷讓吉姆·羅傑斯醒悟過來，股市裡任何事情都有可能發生，大多數人並不知道未來會怎樣。市場一旦瘋狂起來，並不會對你手下留情。即便你能預測未來六個月、一年甚至兩年的市場，也不要過早地搶跑。股市裡沒有不費吹灰之力就可坐地收錢的神話，也不是每個人都可以輕易成為伯納德·巴魯克。