第27節：最恨莫過於波動(2)

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第27節：最恨莫過於波動(2)

為了公平起見，美國證券交易委員會頒佈了公平披露資訊法規（Regulation Fair Disclosure∕Reg FD），強制企業公平並及時地釋出非公開性材料資訊。

這類資訊必須及時地公佈給每一個人。

企業再也不能只發布資訊給特定的分析師或投資者。

大部分企業現在都是進行網上電話會議，在會議進行期間每個人都能透過網路收聽會議內容，每個投資者都能跟專業投資人同時獲得同樣的資訊，而且你甚至不用是公司裡的股東。

儘管相關部門允許企業跟分析師和機構投資者進行一對一的碰面，但是不得向他們透露任何重大的非公開資訊。

如果因為疏忽而發生這樣的事，他們必須將同樣的資訊進行公開發布，並在24小時內向美國證券交易委員會申報。

儘管公平披露法規使所有投資者都能在同一時間獲得資訊，但股價在盈餘指導釋出時還是會出現波動。

就算是撤銷盈利指導，這種情況同樣不可避免。

而且，如果管理層停止提供盈利指導，一些分析師很可能就會停止覆蓋股票。

對於像可口可樂這樣的大公司來說這可能算不了什麼，但是小規模的公司卻難以承受。

對小公司來說，減少覆蓋範圍將減少股利，這將增加公司的資本成本。

對於那些在企業提供了盈利指導之後，仍然繼續進行股票覆蓋的分析師來說，他們的工作意義是什麼呢？有一點可以肯定，他們不會停止盈餘估計，這是他們工作的一個重要部分。

想象一下如果一個分析師做了一份研究報告而裡面沒有關於盈餘的內容，那投資者會做何反應。

分析師做盈餘估計是因為投資者的需要。

但是如果企業停止提供盈利指導，分析師的估計很可能會出現錯誤。

即便是現在，都已經有很多投資者抱怨說，分析師做的盈餘估計與實際盈餘的差距實在很大。

可以想象如果公司不提供盈利指導，那這種差距會變得更大。