第17節：股票期權值多少(3)

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第17節：股票期權值多少(3)

現在假設你和公司的其他僱員工作都很努力，使該公司獲得了巨大成功，以至於在你上任並接受公司的股票期權幾年後，該公司的股價一路飆升至每股100美元。

由於你有權利以每股20美元的價格買進股票，所以你可以獲得的收益是相當可觀的。

當你行使期權時，你付給公司2萬美元，就可獲得1000股普通股。

因為股票售價是每股100美元，如果你立即賣掉手中的股票的話，就可以獲得10萬美元的回報。

你的稅前利潤就是8萬美元，足以彌補當初接受這一職位的低薪資。

這聽起來是樁不錯的買賣，不是嗎？

但這種方法會伴隨很多問題。

首先，公司支付了多少錢以及這些股票期權最終花了公司多少錢，二者完全是兩碼事。

股票期權的實際經濟成本是股票市場價格與你購買它們時實際花費的差額。

公司原本可以以10萬美元的價格將這1000股股票在市場上出售，然而，它卻以23美元的價格賣給了你。

所以，你獲得的那8萬美元的利潤只是公司和其他股東的機會成本。

當然，這只是公司對這些年來付給你較低薪酬的彌補而已。

而且就算能獲得機會成本，也未必能變成現金成本。

如果公司的現金緊張，只能發給你庫存股票（Treasury stock），或者未發行但已授權的股票，那事情就會完全顛倒過來。

當你行使股票期權時，公司的現金流就會增加2萬美元。

但是如果公司在以每股20美元的價格將它分發給你之前，必須以每股100美元的價格從公開市場上收購，那公司實際上就有8萬美元的現金流出。

無論如何，只要股價大幅上漲，公司對當下發行的股票期權的估價都會低於它們的實際成本。