第18節：股票期權值多少(4)

---

美腿姐姐愛上我 傻瓜女人 大叔太過分 戰蒼穹記 毒劍劫 網遊九陰真經 死神的雙色魔瞳 鬼吹燈前傳：魁星踢鬥 縣委書記 幹部能力考核機制現代化

---

第18節：股票期權值多少(4)

如果股票期權一直沒有被行使，那就會出現完全不同的問題。

假設你在由於某些原因而沒有行使股票期權之前就辭職了，或者你仍然任職，但是由於公司業績衰退，而使股價下跌了，那你的期權就會因到期而變得一文不值。

就算在分發這些期權給你時，公司支出了5000美元，這些期權對公司來說也是一文不值。

實際上，由於你同意接受每年9萬美元而非10萬美元的年薪，使公司每年節省了1萬美元。

但是按照現在的核算規則，公司是不能撤銷那5000美元的費用的。

在這樣的情況下，公司的支出就誇大了股票期權的實際成本。

諷刺的是，一旦股價下跌，股票期權的實際成本就會少於它的實際支出。

但是一旦股價上漲，它的實際成本就會遠遠大於實際支出。

如果股價上漲，所有股東都會獲利——不止是獲得股票期權的僱員。

真正讓投資者們耿耿於懷的是，那些高管往往在股價上漲時行使他們的股票期權，然後在股價下跌之前將它們賣出。

這是20世紀90年代到21世紀初期股市由牛轉熊時，他們慣用的方法。

也有一些人徹底反對股票期權的使用，因為他們認為它會鼓勵高管們操縱股價，或者實施風險很高的計劃。

比如說，一些高管可能會為了使他們的股票期權值錢，而故意隱瞞壞訊息。

或者他們會在賬上耍花招，人為地抬高股價——直到他們可以行使股票期權，賣掉手中的股票，獲得非法收益為止。