第34章 通貨原理和1844
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第34章 通貨原理和1844
因為商品的需求和供給調節著商品的市場價格，所以這裡很清楚，奧維爾斯頓把表現在貼現率上的對借貸貨幣資本的需求和對現實“資本”的需求混為一談，這是多麼錯誤。認為商品價格是由流通的貨幣量的變動來調節這種論斷，現在被這樣的說法掩蓋起來了：貼現率的變動，表示對不同於貨幣資本的現實物質資本的需求的
624變動。我們已經看到，諾曼和奧維爾斯領事實上都在這個委員會面前這樣說過；而且我們也看到，特別是後者，不得不求助於可憐的詭辯，直至他最後完全進入了死衚衕。說什麼現有金量的變動，在它增加或減少國內的流通手段量時，必然會使該國範圍內商品價格上漲或下跌，這實際上已經是陳詞濫調了。如果金被輸出，那末，按照這個通貨理論，輸入金的國家的商品價格就必然會提高，從而在金輸入國的市場上，金輸出國的出口品價值將提高；相反地，在金輸出國的市場上，金輸入國的出口品價值將降低，而在這些出口品的原產地金輸入國，它們的價值將提高。事實上，金量的減少只會提高利息率，而金量的增加則降低利息率。如果不是因為在成本價格的確定上或需求和供給的決定上，要考慮到利息率的這種變動，商品的價格是完全不會受這種變動影響的。——
在同一個報告內，一家經營印度貿易的大商行的經理納·亞歷山大，對五十年代中期銀向印度和中國的大量流出（部分地是由於中國的內戰妨礙了英國紡織品在中國的銷售，部分地是由於歐洲絲蠶的疫病，使義大利和法蘭西的養蠶業大大縮小）發表了這樣的見解：
（第4337號）“究竟是向中國還是向印度流出呢？——人們把銀運到印度，並用其中很大一部分買了鴉片，全部運到中國去，以形成用來購買蠶絲的基金；印度＜儘管有銀堆積在那裡］的市場狀況是，把銀運到那裡去比把紡織品或其他英國工業品運到那裡去，對商人們更為有利。”——（第4338號）“我們得到的銀不是從法國大量流出來的嗎？——是的，流出的量很大。”——（第4344號）“我們不是從法國和義大利進口絲，而是把大量孟加拉絲和中國絲運往法國和義大利。”
因此，銀——世界的這個地區的貨幣金屬——代替商品被送
625到亞洲去，並不是因為這些商品的價格在生產它們的國家（英國）上漲了，而是因為這些商品的價格在進口它們的國家，由於進口過剩而下跌了；雖然銀是英國從法國得來的，而且一部分必須用金來支付。按照通貨理論，作為這種進口的結果，價格在英國必定下跌，而在印度和中國必定上漲。
再舉一個例子。利物浦的一個第一流大商人懷利向上院委員會（商業危機，1848——1857年）作證說：
（第1994號）“在1845年底，沒有什麼營業“比棉紡業”更為有利可圖，能提供這樣大的利潤。存棉很多，而且適用的優質棉以每磅4便士的價格就能買到，用這種棉花可以紡成上等二號40支細紗，費用同樣是4便士，所以紡紗業主總共支出大約8便士。這種棉紗在1845年9月和10月曾以每磅101／2便士和111／2便士的價格大量出售並訂了大量的供貨合同。有時紡紗業主所賺得的利潤和棉花的購買價格相等。”——（第1996號）“營業到1846年初還很賺錢。”——（第2000號）“1844年3月3日的存棉“627042包”，為現有存棉“在1848年3月7日是301070包”的兩倍多，但是每磅價格卻要貴11／4便士“61／4便士對5便士”。同時，棉紗，上等二號40支細紗，到1847年10月也由111／2——12便士，跌到了91／2便士，到12月底又跌到了73／4便士。棉紗是以紡成它的棉花的購買價格的的。”（同上，第2021、2023號）
這一點說明奧維爾斯頓對自己私利的盤算很高明，在他看來，貨幣應該“昂貴”，因為資本“缺乏”。1844年3月3日，銀行利息率為3％，1847年10月和11月上升為8％——9％，1848年3月7日，仍為4％。由於銷售完全停滯和恐慌以及與此相應的高利息率，棉花價格跌到遠低於和供給狀況相適應的價格。其結果是，一方面1848年的棉花進口驚人減少，另一方面，美國棉花生產減少了；因此，1849年棉花價格有了新的上漲。在奧維爾斯頓看來，商
626品太貴，是因為國內的貨幣太多了。
（第2002號）“最近棉紡織業狀況的惡化，並不是由於原料缺乏，因為雖然原棉的儲存已大大減少，但是價格降低了。”
奧維爾斯頓把商品價格或價值和貨幣價值即利息率混淆得多麼美妙。懷利在答覆第2026號的質問時，對通貨理論——1847年5月卡德威爾和查理·伍德爵士曾以這個理論為根據，堅持必須徹底貫徹1844年的銀行法——提出了他總的評價：
“我認為這些原理是這樣一種原理，它們使貨幣具有人為的高價值，而使一切商品具有人為的使人破產的低價值。”
他還說到了這個銀行法對於一般營業的影響：
“因為以四個月為期的匯票，即工業城市向商人和銀行家就所購買的運往美國的商品開出的通常的匯票，只有忍受巨大的犧牲，才能辦理貼現，所以，在10月25日政府指令（暫停執行銀行法）恢復這種以四個月為期的匯票的貼現以前，訂貨的履行在很大的程度上受到了阻礙。”（第2097號）
因此，這個銀行法的暫停執行，在各地方都起了解救的作用。
（第2l02號）“去年10月“1847年”，幾乎一切在這裡購買商品的美國採購者，都立即儘可能地縮減了他們的訂貨；當貨幣昂貴的訊息傳到美國時，一切新的訂貨都停止了。”——（第2134號）“穀物和砂糖是特殊情況。穀物市場受到了預期的收成的影響，砂糖則受到了大量存貨和進口的影響。”——（第2163號）“我們對美國的支付義務……有許多是由委託銷售的商品的強制拍賣來結算的；還有許多恐怕是以這裡發生的破產來登出的。”——（第2196號）“如果我沒有記錯，我國的證券交易所1847年10月支付過70％的利息。”
“1837年的危機帶來了長期的痛苦後果，緊接著在1842年又發生了一次衝擊範圍很廣的危機，加上產業家和商人利令智昏，堅決不肯承認生產過剩，——因為庸俗經濟學認為，這是荒謬的而
627且是不可能的！——終於引起了思想上的混亂，致使通貨學派得以在全國範圍內實施他們的教條。1844——1845年的銀行法被通過了。
1844年的銀行法把英格蘭銀行劃分為一個發行部和一個銀行部。前者持有擔保品——絕大部分是政府債券——1400萬鎊，並持有全部金屬貯藏（其中銀最多不得超過四分之一），並按二者的總和發行等額的銀行券。一切不在公眾手中的銀行券都在銀行部，再加上日常使用所必需的少數鑄幣（大約100萬），形成銀行部的常設準備金。發行部以金交換公眾手裡的銀行券並以銀行券交換公眾手裡的金；同公眾的其他交易則由銀行部辦理。1844年已有權在英格蘭和威爾士發行本行銀行券的各私人銀行，仍然保留這種權利，不過發行額已經限定。如果這些銀行中有某個銀行停止發行它本行的銀行券，英格蘭銀行就可以按這個停止發行的限額的三分之二，增加它的沒有準備金作保證的銀行券發行額。透過這個方法，到1892年，該行沒有準備金保證的銀行券發行額由1400萬鎊增加到約1650萬鎊（精確數字為1645萬鎊）。
因此，每有5鎊金從銀行金庫內流出，就會有一張5鎊銀行券流回發行部並被銷燬；每有5索維林流入銀行金庫，就會有一張新的5鎊銀行券進入流通。這樣，奧維爾斯頓理想中的嚴格遵循金屬流通規律的紙幣流通，就實現了，按照通貨學派的論斷，危機因此就永遠不可能了。
但是，把銀行分成兩個獨立的部的辦法，實際上使銀行董事會不能在決定性時刻自由支配它可以支配的全部資金，因而可能發生這種情況：當發行部還有幾百萬鎊金和1400萬鎊擔保品原封未動時，銀行部卻已經瀕於破產了。由於幾乎每次危機都有一個