§第七章 密西西比事件
一路危情：攀上美女上司 異能預知三分鐘 史上最強宗主 混世至強邪少 重生最強女帝 印生劫 千面伴紅顏 槓上狂angel 絕色寵妃 芙蓉帳暖：狂妃馴冷王
§第七章 密西西比事件
第七章 密西西比事件(1/3)
1719年的法國爆發了一場暨荷蘭“鬱金香泡沫”之後最嚴重的一場泡沫經濟——密西西比股市泡沫。法國股票市場的價格在很短的時期內大起大落。從1719年5月開始，法國股票價格連續上升了13個月，股票價格從500裡弗爾漲到一萬多里弗爾，漲幅超過了20倍。法國股市從1720年5月開始崩潰，連續下跌13個月，跌幅為95%。密西西比股市泡沫有著明顯的官方背景，且這是股票和債券市場上發生的首次泡沫經濟。密西西比泡沫破滅後，法國各個階級的民眾都深受其害，法國經濟也由此陷入蕭條，經濟和金融處於混亂狀態，多年之後還難以復甦。
（一）政治經濟背景
17世紀到18世紀，路易十四執政期間，史稱路易大帝或太陽王執政時期，他十分好戰，建立了當時歐洲最強大的常備軍，對外推行侵略政策，發動並參與了一系列戰爭。例如1667-1668年因遺產問題與西班牙發生戰爭；1672-1678年發動對荷蘭的戰爭；1701-1703年參加西班牙王位繼承戰爭。年年的征戰導致法國國庫空虛，政府債臺高築，全國對外債務達到30億裡弗爾。
也是在17世紀，經濟史上著名的重商主義已成為主流思想，歐洲各國紛紛調整政策鼓勵商業的發展。在法國，路易十四也起用柯爾伯進行經濟改革，推行重商主義，即把資本主義經濟的營利性與政治聯絡在一起，典型方式就是貿易公司透過國家的特殊優惠條件獲得壟斷許多遠端獨佔貿易權。在1673年，路易十四更是頒佈了世界上最早的公司立法《商事條例》，不僅正式以制定法形式取代了自由貿易時代的商業慣例和商事習慣法。而且還首創了核准主義，意味著公司成立除符合法律規定條件外，還需獲得指定的行政官署的核準。與當時的歷史條件相比，公司制度已經比較成熟。
這就是當時法國的情況，政府一方面國庫枯竭、國債鉅額，另一方面對經濟又有強幹預性。就在這個關鍵時刻，貨幣理論的一代怪才約翰.勞（John Law）誕生了。他主張因為不受金銀儲量的限制所以紙幣本位制靈活於貴金屬本位制，擁有貨幣發行量的銀行應有權管理國家的稅收，並以稅收和不動產為基礎發行紙幣，以保證提供足夠的通貨來支援經濟繁榮和進行巨集觀調控。
（二）勞約翰的成長
1671年，勞約翰降生在一戶蘇格蘭富裕的小商人家，他從小就是一個不折不扣的賭徒和冒險家。21歲時，勞約翰就隻身闖蕩倫敦金融市場，嗜賭之餘，嘗試過一些金融生意。兩年後，勞約翰因為與人決鬥致人死亡而被判入獄，旋即越獄逃往荷蘭阿姆斯特丹。那是當時全世界最主要的金融中心。金融世界的新奇、驚險讓勞約翰很快沉醉其中，突然覺得原來去過的任何賭場都無法跟阿姆斯特丹股票交易所比。憑藉著聰明，他就學會了買空賣空、透支炒股、製造假訊息操縱股價，並且開啟了一項天才般的金融創新：為購買荷蘭國家彩票的人提供保險。
除了滿足自己的冒險需要賺了不少錢，勞約翰相信金融創新將會成為富國強民的主要手段。尤其是阿姆斯特丹的三項偉大金融創新給他無限想象和靈感，讓他堅信金融創新乃是國富民強的不二法門。第一項偉大金融創新是1609年誕生的人類歷史上第一家中央銀行——阿姆斯特丹匯兌銀行。那是，發明支票交易和清算系統，從而極大提高了貿易和金融交易之效率。第二項偉大金融創新是荷蘭東印度公司，發明了有限責任公司制度，實施公司股票公開自由買賣。第三項偉大創新就是阿姆斯特丹股票交易所。
經過十幾年在阿姆斯特丹所見所聞所想，勞約翰學到了“金融鍊金術”，他的“恢弘金融構想”日漸成熟，卻苦於找不到一個理想的試驗場，它在等待一個一鳴驚人的機會。隨後十多年裡，他先後轉戰熱那亞、威尼斯、都靈和歐洲多個商業重鎮，從事過外匯、股票、彩票等多種金融交易。1705年勞約翰回到故鄉蘇格蘭，向蘇格蘭議會提交一份金融計劃書，核心思想是建立一家能夠發行紙幣的新型銀行。結果議會否決了他的計劃，勞約翰不得不跑到歐洲大陸去尋覓別的機會。儘管有好幾個王公貴族對他的新金融思想深感興趣，卻沒有人願意冒險。
這時他注意到了法
國狀況，路易王朝的專制君主連年窮兵黷武，早已導致法國王室的財政金融瀕臨絕境，國庫枯竭，債務危機，通貨緊縮，經濟蕭條，民不聊生。1715年初，法國國王路易十四駕崩，由路易十五——菲利普二世攝政。路易十四留給路易十五的是一個國庫枯竭與鉅額外債的國家。王朝第三次破產迫在眉睫，路易十六急需一個“金融奇才”來挽救法國的經濟局勢。為了牢牢抓住這個機會，44歲的勞約翰於1775年從荷蘭阿姆斯特丹轉戰法國巴黎。
（三）勞約翰的經濟改革
勞約翰胸有成竹，他告訴奧爾良公爵：“首先是建立一家可以自由發行鈔票或擴張貨幣的銀行。當然，建立銀行只是我巨集大規劃的第一步。我發動的金融改革將震驚整個歐洲，為法國創造巨大財富。我的金融戰略給法國和歐洲帶來的巨大變革，必將超越哥倫布發現美洲大陸給歐洲帶來的變化。”憑藉三寸不爛之舌，說服路易十六王室的親信大臣奧爾良公爵，接受他為法國量身定製的金融改革巨集偉規劃。
1716年5月，勞約翰夢寐以求的銀行——通用銀行，獲得路易十六王朝批准，正式開張營業，經營期限20年，擁有發鈔權，不過最初規定該銀行所發鈔票必須以固定價格與黃金和白銀鑄幣兌換。這嚴重束縛銀行貨幣和信用擴張能力，跟勞約翰的理想中的銀行還有距離。
1717年，勞約翰說服王朝政府發出敕令，規定王國所收的所有稅收必須用通用銀行印發的鈔票繳付，大大刺激了通用銀行所發行的鈔票在市場的流通量。1718年12月，路易十六批准他的銀行更名為“皇家銀行”，成為法國史上第一家中央銀行。起初，為了增加鈔票的吸引力，皇家銀行宣稱鈔票可以依照固固定比價兌換為白銀鑄幣或依照市場可變價格兌換為黃金鑄幣。然而，半年時間不到，1719年4月，皇家銀行就宣佈鈔票價值與白銀價值脫鉤，不再保證兌換。紙幣本位制的中央銀行正式建設完成。
達成第一個願望的勞約翰馬上又把視線投向了法國的海外殖民地，尤其是遠在北美的路易斯安那，覬覦那裡豐富的資源和市場。遂想國王提議在路易斯安娜建立一家公司，壟斷法國與路易斯安那之間的貿易、全面負責路易斯安那的開發和內政管理。
（四）密西西比公司的斂財術
1717年，國王授權密西西比公司成立，經營期限25年，公司股權每股定價500利弗爾，國內外投資者均可以自由購買，是當時全世界資本金最龐大的公司。西部公司最初只擁有與路易斯安那貿易的完全壟斷經營權。伴隨著王朝政府接二連三賦予該公司各種壟斷權利，兩年之後，該公司就被全權授權在東印度群島、中國、南太平洋諸島以及柯爾伯建立的法國東印度公司所屬地進行貿易。壟斷性的海外貿易確實為密西西比公司帶來了不少超額利潤。
此時公司又稱印度公司，新增5萬股份，勞氏保證每份500鎊的股票每年可獲得200裡弗爾的紅利，而當時面值500的國庫券只抵得上100的市值了。勞約翰向股民描繪了一幅美好的圖景，讓人們為密西西比未來的前途好不懷疑。為了向奧爾良公爵致敬，密西西比沿岸的這座城市被命名為新奧爾良！勞約翰承諾密西西西公司每年的投資回報不低於40%，股民沒能抵抗過**，至少有30萬人申請購買5萬的新股。給股民融資，鼓勵他們購買股票。他也許所有股民以密西西比公司公司股票做抵押，向黃金銀行申請貸款，再以貸款購買股票！接著密西西比公司於1791年9月12日，9月28日，10月2日分別發行10萬股股票，每股5000裡弗爾，用於償還15億裡弗爾的國債。
股票一上市就被搶售一空，無論是豪門顯貴還是村夫野漢，不分男女老少都幻想從勞氏股票中獲得無盡的財富。股票價格漲了又漲，直線飈升。有時在幾個小時內就可以上揚10到20個百分點，早上出門還是一貧如洗的窮漢，晚上歸家時就可以變成腰纏萬貫的富人。最狂熱的記錄是半年內股價竟然從500裡弗爾被炒到18000裡弗爾。股票的飆升不僅吸引了本國大量的資餘到股票市場，而且吸引了歐洲各國的資金的大量流入。
這樣，股票買賣的投機氣氛越來越濃厚，投機活動的盛行增加了對貨幣的需求。交易場
所從早到晚熙熙攘攘，甚至不得不多次更換更大的廣場。不僅用以償還國債的紙幣又流回股市，而且為配合股票投機對貨幣的需求，皇家銀行又發行了2.4億裡弗爾紙幣。總之密西西比股票的價格越高，皇家銀行就同步發行越多的鈔票。法國竟然從惡性通貨收縮迅猛演變為惡性通貨膨脹。從1716年5月約翰勞的銀行建立到1720年5月，每年物價上漲幅度皆超過50%。紙幣發行量每年增速超過100%。4年時間裡，紙幣發行量就超過之前金屬貨幣供應量（黃金和白銀）的4倍還多！
（五）密西西比泡沫的破滅
導火線點燃於1920年初，孔蒂親王由於在要求以他自己的定價購買新上市的密西西比股票時被約翰.勞拒絕，就用三輛馬車拉著自己的紙幣到勞氏銀行要求兌換硬幣。從此任何人都可以毫無困難地任意兌換硬幣，稍稍精明的股票投機者也都正確遇見到股票價格不可能永遠攀升，紛紛兌換硬幣並運往國外。
隨之而來，時間一長國內的流通硬幣到了極度匱乏的境地，聞所未聞的禁止任何人擁有超過500裡弗爾硬幣，違者除沒收所有硬幣外還要被處以數額很大罰款的法令也就應運而生了。同時還嚴禁任何人收購金銀首飾、器皿和珍貴的寶石。隨著股民信心的下跌，密西西比股價暴跌，已經沒有什麼人還相信那個地區蘊藏著巨大財富的神話。但是，為了重新樹立公眾對密西西比公司的信心，政府真可謂是使盡渾身解數。政府甚至宣佈強制徵兵計劃，召集巴黎所有窮困的流浪漢，提供衣服和工具，讓他們排成隊，肩上扛著鎬和鍬，日復一日的透過巴黎街頭然後來到港口等待被裝船運往美洲，佯裝到那裡的金礦上幹活。他們之中有三分之二沒有上船而是分散到法國各地，不到三個星期他們中的一半人又出現在巴黎。為了維持9000裡弗爾的股價，約翰.勞還於1720年3月25日，4月5日，5月1日分別發行了3億，4.38億裡弗爾紙幣，使得一個多月內貨幣流通量增加了一倍多。據估算當時流通中的紙幣有26億裡弗爾之多，而全國的硬幣加起來還不到這個數目的一半。
從1719年12月2日到1720年5月31日，股價直線下跌到4200，跌幅接近70%！公眾玩兒命拋售股票，皇家銀行都來不及印製鈔票支付投資者，儘管鈔票早已急劇貶值。憤怒的投資者用石頭砸壞銀行大樓窗戶。無數投資者血本無歸（好多投資者是賣掉房產和其他資產來購買密西西比公司股票的，包括許多王公貴族）。1720年5月29日，王國議會強烈譴責約翰勞製造金融亂局，宣佈立刻解除他的職務，並實施軟禁。軟禁約翰勞也無法阻止法國金融體系的全面崩潰，王朝政府竟然不得不再次請他出山，希望他有什麼錦囊妙計可以挽狂瀾。約翰勞以臨時商業總監的身份再度出掌密西西比公司，股價竟然反彈高達30%。然而，這只不過是短暫的迴光返照。終於約翰.勞控制不了局面了，不得不宣佈股票貶值，國務會議透過決議讓紙幣貶值50﹪，銀行則停止兌付硬幣業務。股價在1720年9月跌到2000裡弗爾，到1721年9月跌回500裡弗爾。至此昔日的經濟繁榮泡沫徹底破滅，代之以經濟衰退、民生重創的現實。
約翰勞在法國國民的痛罵和媒體的嘲諷聲中，黯然離去。臨走時，他沉痛地向奧爾良公爵傾訴：“尊敬的公爵，我知道我闖下大禍。我之所以創下大禍，因為我也是人，而所有人都難免犯錯。但是，我要鄭重向您保證：我犯錯絕不是因為我心存歹意或刻意欺騙。我保證我全部所作所為，沒有絲毫的惡意和欺騙。”
密西西比泡沫破滅給法國貨幣、金融、經濟體系以毀滅性打擊，其影響深遠而持久。最直接的影響是無數投資者的財富隨著泡沫破滅消失得無影無蹤，就連許多王室成員也未能躲過這場人為的災難。泡沫破滅後，法國又迴歸金屬貨幣本位制，國家重新陷入通貨緊縮和經濟蕭條，經濟和金融處於混亂狀態，多年之後還難以復甦。。貨幣信用制度和資本市場停止運轉達數十年。王室財政長期捉襟見肘，一次又一次的貨幣和金融改革嘗試均告失敗。最終，法國王朝政府財政破產，深陷債務危機難以自拔。王室財政破產直接導致了改變歐洲命運的法國大革命。
（本章完）