§第四章 歐元之夢
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§第四章 歐元之夢
第四章 歐元之夢(1/3)
歐元（EURO）是歐洲貨幣聯盟（EMU）國家單一貨幣的名稱，是EMU國家的統一法定貨幣。歐元（?；程式碼EUR）是歐盟中十六個國家的貨幣、這十六個國家是：奧地利、比利時、芬蘭、法國、德國、希臘、愛爾蘭、義大利、盧森堡、荷蘭、葡萄牙、斯洛維尼亞，西班牙，馬耳他，塞普勒斯和斯洛伐克，他們合稱為歐元區（Eurozone）。它的誕生不僅僅是歐洲一體化程序的重要里程碑，還必將對國際經濟、貿易和金融產生重大的影響。
（一）艱難的籌備期
二戰結束後， 歐洲經濟千瘡百孔。英、德、法在國際政治經濟舞臺上起主導作用的情況已成歷史，總結教訓，歐洲各國認識到本世紀兩次世界大戰的戰爭發源地和主要戰場均在歐洲，令歐洲諸國蒙受了巨大的損失，為防止歷史重演，必須重組歐洲的政治、 經濟和生活秩序。冷戰期間，美蘇在歐洲也展開了激烈的爭奪。歐洲各個國家感到了深刻的危機，任何一個單獨的歐洲國家都無法與美國貨蘇聯抗衡，要想成為世界上一支不可忽視的力量，只能聯合起來，基於這樣的國際形勢和特點，歐洲國家得出只有“聯合起來才有出路”的結論。
以法國外交部長羅貝爾.舒曼提出的西歐煤鋼聯營建議，即“舒曼計劃”為起點，歐洲一體化程序正式開始。1951年4月8日，法、德、意、 荷、盧森堡和比利時等西歐六國，在巴黎簽訂了有效期為50年的“歐洲煤鋼共同體條約”，確定建立煤鋼共同市場，1952年7月25日，條約開始生效。 歐洲煤鋼共同市場的建立，為西歐聯合奠定了基礎。1957年3月25日， 六國政府在義大利首都羅 馬簽訂了統稱為《羅馬條約》的“歐洲經濟共同體條約”和“歐洲原子能聯營條約”，1958年1月1日《羅馬條約》生效，歐洲經濟共同體正式成立，西歐聯合自強進入 新的階段，1965年4月8日，六國簽訂了《布魯塞爾條約》，將歐洲煤鋼共同體、歐 洲經濟共同體和歐洲原子能共同體合併為單一的機構，對外統稱為“歐洲經濟共同 體”。1973年1月1日，英國、愛爾蘭和丹麥加入共同體。1981年，希臘又成為共同 體的成員國。1986年1月1日，西班牙和萄葡牙被正式接納為共同體成員國。隨後， 瑞典、芬蘭和奧地利也相繼加入共同體，到1995年，一個擁有15個成員國、地域面積達340萬平方公里、人口達3.7億的歐洲共同體建立起來。
自從歐洲共同體成立後，就確立了建立歐洲經濟貨幣聯盟的目標，發行“歐元”，建立一個擁有單一貨幣、 唯一的中央銀行和統一貨幣政策的歐洲。然而這個聯盟的建立程序卻是一波三折，充滿了艱難險阻。
1950年歐洲支付同盟的成立，是歐洲貨幣一體化的開始，1969年1月歐共體首腦會議提出，把建立以統一貨幣為中心的歐洲經濟貨幣聯盟作為一項重要目標，並分階段實施。1970年，以當時盧森堡首相魏爾納命名的“魏爾納計劃”決定，分三個階段到1980年建立起歐洲經濟貨幣聯盟。但當時爆發了美元危機，佈雷頓森林國際貨幣體系崩潰，接著又爆發了1974年西方世界經濟危機，“魏爾納計劃”只能被擱淺，雖然“魏爾納計劃”破產，但於1973年3月建立的“蛇洞”型歐洲匯率機制依然維持。1979年3日7日，共同體首腦透過歐洲貨幣體系方案，其中心內容是建立“歐洲貨幣單位”，這是貨幣一體化的基礎。
又歷經10年，19**月，在歐共體馬德里首腦會議通過了德國財政部長德洛爾提出的“關於歐洲經濟共同體經濟貨幣聯盟”的報告，決定分三個階段實現歐洲經濟貨幣聯盟：1990年7月1日至1993年底為第一階段，爭取所有成員國參加歐洲匯率機制，破除歐洲各國之間的外匯管制，實現資本自由流通；1994年1月1日開始為第二個階段，在德國法蘭克福成立歐洲貨幣機構，監管各國財政和貨幣政策，併為未來成立歐洲中央銀行作準備；1997年1月1日起著手建立歐洲中央銀行，並開始發行歐洲單一貨幣。馬德里首腦會議將歐洲經濟貨幣聯盟的程序推向新的臺階。
然而，這一計劃又未得到有效實施，在進行到第二階段時，1992年9月，歐洲發生嚴重的金融危機，英鎊和里拉匯價急跌，經過干預和兩次調整匯率後仍然無效，英鎊和里拉只得暫時退出歐洲匯率機制。經過多年努為建立並精心維護的歐洲匯率機制受到破壞，實現歐洲經濟貨幣聯盟的前景也蒙上陰影。
（二）馬斯特里赫條約
1992年2月7日，歐洲經濟貨幣聯盟以《政治聯盟條約》和《經濟貨幣聯盟條約》為主要內容簽署了《馬斯特里赫條約》，並於1993年11同正式生效。它不僅再次為建設歐洲經濟貨幣聯盟制定出了具體程式，更為重要的是它還為加入歐洲貨幣聯盟的國家制定出了具體的可操作標準，使得歐洲經濟貨幣一體化更具操作性和實踐性。
根據《馬斯特里赫條約》規定，貨幣聯盟建設分為三個階段：從1990 年7月1日至1993年底為第一個階段，旨在實現資本自由流動，要求基本上所有成員國都加入歐洲貨幣匯率執行機制，擴大歐元的運用範圍。第二個階段，從1994年初至1996年底或1998年底，各成員國加強政策協調，儘可能強化歐洲貨幣匯率機制，縮小匯率波動幅度，建立未來歐洲中央銀行的雛形——歐洲貨幣局（EMI）；第三個階段，從 1999 年初至 2002年6月底，建立歐洲中央銀行體系，實現不可逆轉的歐幣間固定匯率制，引進歐元（EURO），同時，各國貨幣退出流通。
（三）由分歧走向統一
《馬斯特里赫條約》簽訂實施以後，歐共體首腦又接連在1995、1996 和1997年召開了一系列會議，使歐盟國家逐步解決分歧，並逐漸向統一的標準靠攏，推動了歐洲經濟貨幣聯盟的程序，這些會議分別是：
1995年12月召開的馬德里首腦會議上討論各國貨幣向單一貨幣過渡的具體步驟以及單一貨幣的名稱。各國在會議上達成了一致意見，同時明確了歐洲政府實現貨幣聯盟的決心。這次首腦會議重申，必須嚴格遵守《馬約》關於加入歐洲經濟貨幣聯盟的趨同標準，確保於1999年1月1日啟動歐洲貨幣聯盟，並將未來的貨幣正式命名為“歐元”（EURO）。為保證貨幣聯盟計劃的實施，會議又制定了一份更加詳細和更具操作性的時間表。
一年以後又在都柏林首召開了新一輪的首腦會議。此次會議令歐洲經濟貨幣聯盟的建設取得突破性進展，會議上，歐盟各國首腦在歐元國和非歐元國之間建立新的匯率機制、歐元使用的法律框架、貨幣穩定和經濟增長的原則及其主要內容等方面達成妥協；並原則上同意了歐洲貨幣局歐元紙幣的“樣幣”；同時，歐洲單一貨幣機制的法律框架基本形成。各成員國在貨幣的技術和程式執行機制方向也達成了共識，擬定於 1999年1月1日發行統一貨幣──歐元；歐元將以1：1比例取代目前使用的歐洲貨幣單位埃居；歐元將於2002年成為歐洲經濟貨幣聯盟的唯一合法通貨，另外，此次首腦會議還明確於1998年年中成立歐洲中央銀行的計劃，並重點討論了《穩定公約》。
隨看歐洲經濟貨幣聯盟啟動日期的日益臨近，世界兩大信貸評級機構開始了對未來歐元進行信用評級。但兩大評級機構觀點相異，引發一場歐元本外幣的爭論。
1997年兩大主要信貸評級機構就貨幣政策方面在國家主權條件下未來單一貨幣的影響各執一詞，觀點各異。穆迪投資者服務公司表示，雖然沒有任何一個國家的經濟能支撐未來的“歐元”，但歐洲貨幣聯盟能控制自己的貨幣政策，決定歐元的 、供求，因此，“歐元”應作為國內貨幣來看待。而標準普爾則認為，對任何一個歐洲貨幣聯盟的成員國來說，沒有任何一個國家能控制“歐元”的貨幣供應量，因此，“歐元”應被視為外國貨幣。
不過兩大主要信貸評級機構在歐洲貨幣聯盟國家信貸、債券的債務最高評級上的觀點還是基本相同。雙方一致認為，歐洲貨幣聯盟成員國的最高信貸評級為3個A級。但按標準普爾的標準，雖然現在歐洲各國發行的本幣債務享受AAA級的待遇， 但隨著歐洲貨幣聯盟的來臨，一些國家有降級的可能。例如，目前按標準普爾信貸評級的標準，愛爾蘭用本國貨幣──愛爾蘭鎊發行的債券，其信貸評級為AAA級，用其它貨幣發行債券的信貸評級只能力AA級；按穆迪的標準，愛爾蘭用本外幣發行，同樣為Aaa和Aa2兩個級別。但在愛爾蘭加入歐洲貨幣聯盟後，標準普爾將降低愛爾蘭 的評級。假設愛爾蘭在加入歐洲貨幣聯盟時，其信貸級別一直很穩定，在愛爾蘭鎊 轉換成歐元后，穆迪將繼續確認其債務評級為Aaa級；而標準普爾則將降低其AAA的 信貸評級至AA級，因為標準普爾認為，愛爾蘭債券的貨幣主體已經不再是本國貨幣 ──愛爾蘭鎊，而是外國貨幣“歐元”。
按照穆迪的觀點，歐洲貨幣聯盟的成立有利於一些國家的評級上升，因為一些 本來以外幣
發行、信貸評級在AAA級以下的債券，其評級將會上升，如愛爾蘭和義大利債券的級別都將上升。標準普爾和穆迪同時表示，歐洲貨幣聯盟成立後，雖然歐洲貨幣聯盟成員的信貸評級最高為3個A，但一些公司、銀行或地方政府的信 貸評級可能會比其政府評級高，如果芬蘭成為歐洲貨幣聯盟的成員國後，芬蘭公司 以歐元發行的債務將有可能達到3個A的最高信貸評級。但目前，芬蘭公司以外幣發行的債券信貸評級受限於政府的最高級別，最高只能力Ad級。穆迪投資者服務公司 還表示，歐洲貨幣聯盟的成員國將得益於歐洲資本市場的擴大，因為投資者不必考慮這一地區的匯率風險。目前，歐洲貨幣聯盟成員國的外債評級與外幣評級都處於 同等水平，因為各個主權國家均有自己的貨幣，歐洲貨幣聯盟完成後，歐洲貨幣聯 盟成員國雖然還是主權國家，但它們已經沒有發行自己貨幣的主權了。所以結果將 是對各個國家來說，“歐元”的債務評級將達到3個A，以反映出歐洲貨幣聯盟地區融合後強大的金融勢力；而對單獨各個國家的債務，則要分別對待。
同時，穆迪還警告說，加入單一貨幣體系的決定是不可逆轉的；如果有國家可 以逃避，則該國貨幣兌歐元將面臨貶值的風險。如果歐洲貨幣聯盟是可逆的，那就 意味著多增加一種外幣風險，那麼，整個歐洲貨幣聯盟地區的債務評級也許會全部下降。
1997年6月16日，歐盟15 國首腦在阿姆斯特丹首腦會議上就歐洲 貨幣聯盟的建設和修改《馬斯特里赫條約》等根本問題進行了討論，會議就簽署《穩定公約》 和修改《馬斯特里赫條約》達成妥協，為歐盟的繼續發展提供了法律保證。此外，會議還就歐元匯率估算、促進經濟增長和增加就業等問題達成一致。
（四）歐元破土而出
經過40年發展，歐洲單一貨幣──歐元的出現已經成為一件必要而可行的事情。歐洲貨幣聯盟的成立已經成為不可逆轉的歷史潮流，歐元呼之欲出。相比過去的40年，歐元未來的前程一片光明。1998年5月─1998年12月31日，歐盟將依據1997年的實際資料，決定哪些歐盟國家符合《馬約》趨同標準，當時資料表明，多數歐盟國家已經符合要求，預計首批加入歐元的國家將有11個，它們分別是德國、法國、義大利、奧地利、 荷蘭、盧森堡、芬蘭、比利時、愛爾蘭、西班牙和葡萄牙。一個國內生產總值超過 65000億美元、人口達2.83億的統一大市場將建立起來。英國和瑞典、 丹麥可能不願第一批加入，持觀望態度，保留以後加入的權利。
1999年1月1日起在奧地利、比利時、法國、德國、芬蘭、荷蘭、盧森堡、愛爾蘭、義大利、葡萄牙和西班牙11個國家（以下稱為“歐元區內國家”）開始正式使用。歐洲各國貨幣與歐元匯率不可逆轉地固定起來；歐洲中央銀行開始履行制定統一貨幣政策的職責；各國央行不再製定貨幣政策而成為歐洲中央銀行的執行機構；歐元清算的歐洲間及時自動清算系 統（TARGET）與各國的及時自動清算系統（RTGS）連線起來並開始運轉；歐元開始 在貨幣市場、銀行間市場、支付清算和發行股票債券中使用，但只是帳面貨幣，不發行歐元現鈔；歐元不在市場上流通，各國貨幣仍是合法貨幣，繼續在市場上流通。
2002年1月1日第一批開始使用歐元的是一個國家正式停止原來的11國的本國貨幣的流通。2002年7月1日開始，歐元成為唯一法定貨幣，各國貨幣退出流通系統。目前歐元區共有16個成員國分別是是愛爾蘭、奧地利、比利時、德國、法國、芬蘭、荷蘭、盧森堡、葡萄牙、西班牙、希臘、義大利、斯洛維尼亞、塞普勒斯、馬耳他、斯洛伐克。都是歐洲聯盟的會員國。和超過3億8千萬的人口。
（五）誕生的意義
歐元出現以前，美元在全球金融交易以及國際儲備貨幣上的巨大份額是其它國 家難以望其項背的，目前世界貿易計價的貨幣分佈大體如下：美元佔47.2％，歐洲各國貨幣佔39.3％，從債券市場看，如果歐盟15個國家全部加入歐元單一貨幣體系，則歐元債券總值將達67699億美元，從儲備貨幣來看，美元佔 56 ％，日元佔8％，歐盟各國貨幣佔30％。從以上可以看出，歐元出現以後，美元在全球金融交易和證券市場以及國際儲備貨幣上大哥大的地位，將受到歐元強有力的挑戰，美元獨霸天下的局面已不復存在。歐元的出現無疑促進新的國際金融體系的建立大。
（本章完）