§第九章 佈雷頓森林體系的建立和破壞
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§第九章 佈雷頓森林體系的建立和破壞
第九章 佈雷頓森林體系的建立和破壞(1/3)
佈雷頓森林體系的形成，暫時結束了戰前貨幣金融領域裡的混亂局面，維持了戰後世界貨幣體系的正常運轉。在戰後相當一段時間內，確實帶來了國際貿易空前發展和全球經濟越來越相互依存的時代。
（一）佈雷頓森林貨幣體系的建立
佈雷頓森林貨幣體系(Bretton Woods system)是指戰後以美元為中心的國際貨幣體系。關稅總協定作為1944年佈雷頓森林會議的補充，連同佈雷頓森林會議透過的各項協定，統稱為“佈雷頓森林體系”，即以外匯自由化、資本自由化和貿易自由化為主要內容的多邊經濟制度，構成資本主義集團的核心內容，是按照美國製定的原則，實現美國經濟霸權的體制。
在佈雷頓森林體系以前兩次世界大戰之間的20年中，國際貨幣體系分裂成幾個相互競爭的貨幣集團，各國貨幣競相貶值，動盪不定，因為每一經濟集團都想以犧牲他人利益為代價，解決自身的國際收支和就業問題、呈現出—種無政府狀態。30年代世界經濟危機和二次大戰後，各國的經濟政治實力發生了重大變化，美國登上了資本主義世界盟主地位，美元的國際地位因其國際黃金儲備的巨大實力而空前穩固。這就使建立一個以美元為支柱的有利於美國對外經濟擴張的國際貨幣體系成為可能。
1944 年7月在美國新罕布什爾州佈雷頓森林的華盛頓山大旅社舉行。從7月1日到19日，從會議室裡不時傳來各種語言的陳詞、質問和爭辯。在佈雷頓森林會議上，英國提出的凱恩斯計劃和美國提出的懷特計劃激烈交鋒。前者代表戰前傳統強國利益，後者代表美國規劃世界的意圖。
懷特計劃是美國財政部長助理懷特提出的“聯合國平準基金計劃”，主要內容是：
1．以基金製為基礎。基金至少為50億美元，由會員國按規定的份額繳納。份額的多少根據會員國的黃金外匯儲備、國際收支及國民收入等因素決定。
2。基金貨幣與美元和黃金掛鉤。基金規定使用的貨幣單位為“尤尼它”（Unita），每一“尤尼它”等於10美元或含純金137格令（1格令=0.0648克純金）。
3．表決權取決於會員國繳納的份額。各會員國在基金組織裡的發言權與投票權同其繳納的基金份額成正比例。
4．穩定貨幣匯率。會員國貨幣都要與“尤尼它”保持固定比價，不經“基金”會員國四分之三的投票權透過，會員國貨幣不得貶值。
5．取消外匯管制、雙邊結算和復匯率等歧視性措施.
6.調節國際收支。對會員國提供短期信貸，以解決國際收支逆差.
7.“基金”的辦事機構設在擁有最多份額的國家。
懷特計劃企圖由美國控制“聯合國平準基金”，透過“基金”使會員國的貨幣“釘住”美元。這個計劃還立足於取消外匯管制和各國對國際資金轉移的限制。
凱恩斯計劃是英國財政部顧問凱恩斯擬訂的“國際清算同盟計劃”，內容主要是： （l）建立“國際清算同盟”，相當於世界銀行。
（2）會員國中央銀行在“同盟”開立往來賬戶，各國官方對外債權債務透過該賬戶用轉賬辦法進行清算。
（3）順差國將盈餘存入賬戶，逆差國可按規定的份額問“同盟”申請透支或提存。
（4）“同盟”賬戶的記賬單位為“班科”（Bancor），以黃金計值。會員國可用黃金換取“班科”，但不可以用“班科”換取黃金。
（5）各國貨幣以“班科”標價，非經“同盟”理事會批准不得變更。
（6）會員國在“同盟”的份額，以戰前3年進出口貿易平均額的75％來計算。
（7）“同盟”總部設在倫敦和紐約，理事會會議在英、美兩國輪流舉行。
凱思斯計劃則是基於英國當時的困境，儘量貶低黃金的作用。這個計劃實際上主張恢復多邊清算，取消雙邊結算。當然，也暴露出英國企圖同美國分享國際金融領導權的真實目的。
懷持計劃和凱恩斯計劃雖然都以設立國際金融機構、穩定匯率、擴大國際貿易、促進世界經濟發展為目的，但兩者的運營方式是不同的。二戰後的英國在經濟、軍事實力上都不如美國，雙方於1944年4月達成了基本反映懷特計劃的“關於設立國標貨幣基金的專家共同宣告”。
經過3周的討論，會議簽訂了《國際貨幣基金協定》和《國際復興開發銀行協定），總稱佈雷頓森林協定，確立了以美元為中心的國際貨幣體系，即佈雷頓森林體系。
佈雷頓森林體系最重要的一條就是規定各國貨幣比價的掛鉤。首先，美元與黃金掛鉤。各國確認1944年1月美國規定的35美元一盎司的黃金官價，每一美元的含金量為0.888671克黃金。各國政府或中央銀行可按官價用美元向美國兌換黃金。為使黃金官價不受利伯維爾場金價衝擊，各國政府需協同美國政府在國際金融市場上維持這一黃金官價。
然後其他國家貨幣又美元掛鉤。其他國家政府規定各自貨幣的含金量，透過含金量的比例確定同美元的匯率。實行可調整的固定匯率。《國際貨幣基金協定》規定
，各國貨幣對美元的匯率，一般只能在法定匯率上下各1％的幅度內波動。若市場匯率超過法定匯率1％的波動幅度，各國政府有義務干預外匯市場，以維持匯率的穩定。
若會員國法定匯率的變動超過10％，就必須得到國際貨幣基金組織的批准。1971年12月，這種即期匯率變動的幅度擴大為上下2.25％的範圍，而決定“平價”的標準，也由黃金改為特別提款權。美元還根據規定成為各國外匯儲備中最主要的國際儲備貨幣，處於“等同”黃金的地位。
這樣就形成了美元與黃金掛鉤，其他貨幣與美元掛鉤的貨幣體系。佈雷頓森林體系的這種匯率制度被稱為“可調整的釘住匯率制度”。
佈雷頓森林體系還規定任何會員國對其他會員國在經常專案往來中積存的本國貨幣，若對方為支付經常項貨幣換回本國貨幣。考慮到各國的實際情況，又作了“過渡期”的規定。“協定”還規定了國際支付結算的原則：會員國未經基金組織同意，不得對國際收支經常專案的支付或清算加以限制。
建立永久性國際金融機構——國際貨幣基金組織是佈雷頓森林體系的一大特色。國際貨幣基金的主要設計者是費邊社成員約翰.梅納德.凱恩斯（John Maynard Keynes），以及美國副財政部長亨利.迪克特.懷特（Harry Dexter White）。“協定”確定了IMF的宗旨：①建立IMF機構，促進國際貨幣合作。②促進國際貿易和投資的均衡發展，提高會員國的就業和實際收入水平，擴大生產能力。③促進匯率穩定，維護正常匯兌關係，避免競爭性貨幣貶值。④建立多邊支付體系，設法消除外匯管制。⑤為會員國提供資金融通，糾正國際收支失衡。⑥縮小或減少國際收支赤字或盈餘的擴大。
國際貨幣基金組織會員國份額的25％以黃金或可兌換成黃金的貨幣繳納其餘則以本國貨幣繳納。會員國發生國際收支逆差時，可用本國貨幣向基金組織按規定程式購買（即借貸）一定數額的外匯，並在規定時間內以購回本國貨幣的方式償還借款。會員國所認繳的份額越大，得到的貸款也越多。貸款只限於會員國用於彌補國際收支赤字，即用於經常專案的支付。
（二）佈雷頓森林貨幣體系的作用
佈雷頓森林體系的形成，暫時結束了戰前貨幣金融領域裡的混亂局面，維持了戰後世界貨幣體系的正常運轉。在戰後相當一段時間內，確實帶來了國際貿易空前發展和全球經濟越來越相互依存的時代。
固定匯率制是佈雷頓森林體系的支柱之一，但它不同於金本位下匯率的相對穩定。在典型的金本位下，金幣不僅本身具有一定的含金量，而且黃金可以自由輸出輸入，所以匯價的波動界限是狹隘的。1929—1933年的資本主義世界經濟危機，引起了貨幣制度危機，導致金本位制崩潰，國際貨幣金融關係呈現出一片混亂局面。而以美元為中心的佈雷頓森林體系的建立，使國際貨幣金融關係又有了統一的標準和基礎，混亂局面暫時得以穩定。
佈雷頓森林體系的形成，在相對穩定的情況下擴大了世界貿易。美國透過贈與、信貸、購買外國商品和勞務等形式，向世界散發了大量美元，客觀上起到擴大美國的世界購買力的作用。同時，固定匯率制在很大程度上消除了由於匯率波動而引起的動盪，在一定程度上穩定了主要國家的貨幣匯率，有利於國際貿易的發展。
佈雷頓森林體系形成後，基金組織和世界銀行的活動對世界經濟的恢復和發展起了一定的積極作用。一方面，基金組織提供的短期貸款暫時緩和了戰後許多國家的收支危機，也促進了支付辦法上的穩步自由化，基金組織的貸款業務迅速增加，重點也由歐洲轉至亞、非、拉第三世界。另一方面，世界銀行提供和組織的長期貸款和投資不同程度地解決了會員國戰後恢復和發展經濟的資金需要。此外，基金組織和世界銀行在提供技術援助，建立國際經濟貨幣的研究資料及交換資料情報等方面對世界經濟的恢復與發展也起到了一定作用。
（三）佈雷頓森林貨幣體系的崩潰
佈雷頓森林體系的形成有助於生產和資本的國際化、由於匯率的相對穩定，避免了國際資本流動中引發的匯率風險，這有利於國際資本的輸入與輸出。同時也為國際間融資創造了良好環境，有助於金融業和國際金融市場發展，也為跨國公司的生產國際化創造了良好的條件。
佈雷頓森林體系雖然有助於國際金融市場的穩定，對戰後的經濟復甦也起到了一定的作用，但是佈雷頓森林體系從誕生起就存在著嚴重的缺陷。首先，以美元為中心的國際貨幣制度能在一個較長的時期內順利執行，是與美國雄厚的經濟實力和充足的黃金儲備分不開的。但若美國國際收支出現持續性逆差，美元對外價值長期不穩，美元則會喪失其中心地位，危及佈雷頓森林制度存在的基礎。
其次，美國要履行35美元兌換一盎司黃金的義務，必須擁有十分充足的黃金儲備。若美國黃金儲備流失過多，儲備不足，則難以履行兌換義務，則佈雷頓森林體系難以維持。美國黃金儲
備不足的另一個不良後果是將無力進行市場操作和平抑金價，則美元比價就會下降，國際貨幣制度的基礎也就會隨之動搖。
雖然規定匯率可以浮動，但是浮動的幅度需保持在l％以內，匯率缺乏彈性，限制了匯率對國際收支的調節作用，而且它實際上僅著重於國內政策的單方面調節。
美國1950年發動朝鮮戰爭，海外軍費巨增，國際收支連年逆差，黃金儲備源源外流。 1960年，美國的黃 金儲備下降到178億美元，已不足以抵補當時的210．3億美元的流動債務，出現了美元的第一次危機。
佈雷頓森林貨幣體系的運轉與美元的信譽和地位密切相關，到20世紀60～70年代，美國深陷越南戰爭的泥潭，財政赤字巨大，國際收入情況惡化，美元的信譽受到極大的衝擊，爆發了多次美元危機。大量資本出逃，各國紛紛拋售自己手中的美元，搶購黃金，使美國黃金儲備急劇減少，倫敦金價暴漲。為了抑制金價上漲，保持美元匯率，減少黃金儲備流失，美國聯合英國、瑞士、法國、西德、義大利、荷蘭、比利時八個國家於1961年10月建立了黃金總庫，八國央行共拿出2.7億美元的黃金，由英格蘭銀行為黃金總庫的代理機關，負責維持倫敦黃金價格，並採取各種手段阻止外國政府持美元外匯向美國兌換黃金。
60年代後期，美國進一步擴大了侵越戰爭，國際收支進一步惡化，美元危機再度爆發。1968年3月的半個月中，美國黃金儲備流出了14億多美元，僅3月14日一天，倫敦黃金市場的成交量達到了350～400噸的破記錄數字。美國再也沒有維持黃金官價的能力，經與黃金總庫成員協商後，宣佈不再按每盎司35美元官價向市場供應黃金，市場金價自由浮動，但各國政府或中央銀行仍按官價結算，從此黃金開始了雙價制階段。但雙價制也維持了三年的時間，原因是美國國際收支仍不斷惡化，美元不穩；二是西方各國不滿美國以已私利為原則，不顧美元危機拒不貶值，強行維持固定匯率。於是歐洲一些國家採取了請君入甕的策略，既然美國拒不提高黃金價格，讓美元貶值，他們就以手中的美元兌換美國的儲備黃金。
1971年7月第七次美元危機爆發，尼克松政府於8月15日宣佈實行“新經濟政策”，停止履行外國政府或中央銀行可用美元向美國兌換黃金的義務。這意味著美元與黃金脫鉤，支撐國際貨幣制度的兩大支柱已經有一根已倒塌。
1973年3月，西歐又出現大量拋售美元，轉而搶購黃金和馬克的風潮。3月16日，歐洲共同市場9國在巴黎舉行會議並達成協議，聯邦德國、法國等國家對美元實行“聯合浮動”，彼此之間實行固定匯率。這種種跡象都預示著佈雷頓森林體系不可能長久地存在，它必將會被一種更為優越的貨幣制度所替代。
此時，雪上加霜的是固定匯率制度也完全垮臺，宣告戰後支撐國際貨幣制度的另一支柱也倒塌了，佈雷頓森林制度的最終解體。歐洲整體經濟規模和在世界貿易中所佔的份額均處於世界首位，完全有能力在新的國際儲備貨幣格局中與美元相抗衡。此外，日元、馬克、英鎊、瑞士法郎等也佔有一定地位，分美元一勺羹。
在全球經濟一體化程序中，過去美元在國際金融的一統天下，正在向多極化發展，國際貨幣體系將向各國匯率自由浮動、國際儲備多元化、金融自由化、國際化的趨勢發展。隨著世界經濟的多元化趨勢不斷加強，單一的貨幣制度越來越難以滿足經濟飛速發展的需要，也就難怪像佈雷頓森林體系這樣走向崩潰。
佈雷頓森林體系崩潰以後，國際貨幣基金組織和世界銀行作為重要的國際組織仍得以存在，併發揮重要作用。
佈雷頓森林體系的建立，促進了戰後資本主義世界經濟的恢復和發展，擴大了各國間的經濟交往。尤其是在50年代和60年代的部分時間裡，佈雷頓森林體系執行良好，對戰後穩定國際金融和發展世界經濟確實起到巨大的作用。
雖然該制度有助於美國擴大商品和資本的輸出，有利於美國經濟對外擴張；但由於實行固定匯率，有利於進出口成本和利潤的核算，有利於國際資本的流動。國際貿易的增長速度大大超過戰前。1913年～1918年，世界出口貿易額年平均增長率為0.7％，而1948年～1960年為6．8％，1960年～1965年為7．9％，1965年～1970年為11％。
國際貨幣基金組織成員雖然有各自不同的利益，存在著不少分歧和矛盾，但是“協定”畢竟使戰後資本主義世界貨幣體系得到正常運轉，從而使資本主義世界商品、勞務和資本的流通得以正常進行。避免了經濟嚴重惡化和貨幣體系崩潰的局面。國際貨幣基金組織和世界銀行對逆差國提供各種信貸支援，幫助會員國解決國際收支困難，克服國際收支失衡的困難，促進幣值的穩定。
在金本位制下，各國注重外部平衡，因而國內經濟往往帶有緊縮傾向。在佈雷頓森林體系下，各國一般偏重內部平衡，所以國內經濟比較穩定，危機和失業情形較之戰前有所緩和。
（本章完）