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金融海嘯後,很多以往依靠選股成名的基金經理,也開始注重巨集觀經濟和環球資產走勢。以往只重公司盈利,現在對cds、債券、商品、利率走向也一一關注。問題是決策架構中變數增加,不等於決策的素質相應提升。因為很多時候變數會互相沖突,例如經濟正在復甦,公司盈利回升,但歐洲國債的cds和美匯指數也在抽升。牛熊共舞,叫人無所適從。
如分析架構沒掌握重點,決策者會跟精英軍團一樣,資訊爆棚,但因“事事有可能,無事可排除”而癱瘓:今日中國內需無敵,恆指見三萬;明日歐元崩潰,恆指跌至一萬五;一時機遇無限,一時草木皆兵,隨時高追低斬,輸到破產。如何解決?
一是練就對市場短線變化的敏銳觸覺,以技術分析為主打,以價位及市場心理為主導。另一法是迴歸價值,集中研究個別自身有優勢的公司,持有自己對其極有信念且具有安全邊際的個股,才能避免在市場恐慌氣氛中,被恐懼所征服,低位斬清股票。
現時市場情緒極飄忽,中小型股波幅高、流通性低,先回調兩三成,再抽破頂,已成常態。有篇章稱現時市況為“狼市”:升就鬥快買,跌就鬥快斬,鬥狠鬥快。就算知道了這些基本因素,也要不為價位起伏、新聞訊息所擾,堅持己見,耐性百般消磨,方成正果。十隻股票,最多得一隻長升,一旦被震走,組合回報隨時減半。
炒股要賺錢,信念最重要。極強信念,必源自精研深究,建立自己獨特的優勢,是結合瞭解行業,參觀廠房,見管理層加大量閱讀、計算而成,不是求其跟兩份大行報告,或看看報紙能成的事。今非昔比,上個牛市,美國透支20多年榮景,造就2003—2007年一榮俱榮、雞犬皆升的“盲牛市”:只要夠頑強,死坐爛坐就變股神。金融海嘯後,只有極少行業跟公司有能力逆流而上,十居其九,不是過氣股皇,便是偽增長股。寧缺勿濫,寧慢莫快,取易不取難,買熟少買生,變成生存法則。
震盪市不同於趨勢澎湃的單邊市,絕對是技術定輸贏。化繁為簡,轉身要快,信念要強,挑股要精,才能突圍而出。不容易?當然,炒股“不是請客吃飯,不是寫章,不是繪畫繡花”。牛市多股神,爛地見真章。大浪淘沙,始見真金。迴歸基本,學好心法戰技,勝過別人機會自然大增。
黃國英,香港證監會持牌人士,香港著名基金經理、財經分析員。畢業於香港大學經濟系,自1990年起投身金融行業,迄今己有逾20年投資經驗。
曾任嘉洛證券研究部經理、萬信證券研究部主管、御泰證券資產管理部主管、申銀萬國(香港)基金經理。2007年至今,任豐盛融資資產管理部董事。
據《華爾街日報》報道,2002年9月—2003年9月,黃國英在御泰投資管理的rexcapitalasianpacific基金,在亞太基金(包括日本)排名中位列榜首。
黃國英現在定期接受國際傳媒的訪問,如鳳凰衛視及cnbc,併為香港多家報刊撰寫專欄。著有《全勝牛熊》。