第39節：第11章 牢牢掌握控股權(3)

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第39節：第11章 牢牢掌握控股權(3)

2002年12月19日，蒙牛公司在呼和浩特市與美國摩根斯坦利、香港鼎暉、英國英聯舉行了投資入股簽字儀式，摩根斯坦利等三家公司一次性向蒙牛投資2600多萬美元（摺合人民幣2?16億元），這是當時中國乳製品行業接受的最大一筆國際投資。三家投資機構經過此次入股後，共持有蒙牛乳業約32％的股份。一年後這三家公司又以可換股債券形式，再次注資3500萬美元。

蒙牛與三家公司的整個融資談判一直圍繞著股權結構這個關鍵問題進行。

蒙牛最初是由包括總裁牛根生在內的9個自然人募集股本金1398萬元，第一次增資擴股到2588萬元，第二次融資到4598萬元，這兩次資金募集都是溢價。此次摩根斯坦利等三家投資機構進入是第三次增資擴股，股權不夠，這三家以每股10?1元買下了部分老股東的股權。

股權談判進行得很艱苦，最艱難的倒不是怎樣說服外資“多多進來”，而是怎樣將增資擴股的規模控制在自己的“視線之內”。因此，談判的主要格調竟然是：再降一點投資量，再增一點投資價……而國際投資機構希望多持股，因為現在蒙牛集團股本的盤子小，對任何一個投資者都是一個絕好的投資機會。而蒙牛集團卻堅持要佔三分之一的股份。最後，摩根斯坦利等三家投資機構佔有蒙牛32%的相對控股權，國內其他股東佔68%，牛根生自己的控股比例經過3次增資擴股，從最初的12?88%下降到2?99%。

這個結果會不會致使牛根生自己對這家企業失控呢？牛根生顯然並不擔心這個問題。他說：

這32%是由3家分，一家最大也不會超過20%。而董事會成員加起來的股份遠遠大於他們其中任何一家。自然人的股份是不可控的，但董事會人員，高管人員的股份是可控的，我與他們是志同道合的。

至此，牛根生也適當地做出了退步，可以不由他自己控股，但蒙牛的控股權一定要掌握在蒙牛人的手裡。這樣，退一步海闊天空，蒙牛終於獲得了充足的可發展資金，開始了它後來被譽為“火箭”般飛速的發展旅程。

引進外資的意義不只於此。蒙牛開創了內地民營企業中在香港上市最獨特股本結構的先例：蒙牛沒有政府投資和國內投資機構入股，是一家完全由100%自然人持股同時又吸納境外投資機構入股的企業。蒙牛清晰完善的股權結構保證了其堅實與穩健的發展。

牛根生論企業文化