第25節：著眼於長線投資
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第25節：著眼於長線投資
這種說法有一定道理，但是並未完全得其要領。其實只有個人投資者才真正需要這些資訊，而那些摸爬滾打多年、久經世故的機構投資者反而不需要。但是，機構就代表著個人，每一個投資機構都是由個人投資群體組成。投資者個人直接購買或是透過一項共同基金或者養老基金購買通用電氣公司的股票又有什麼不同呢？投資者整體的財務情況與通用電氣的股票走勢是緊密聯絡的。所以，認為機構以及個人投資者是利益分開的完全不同的兩個群體是不對的。
著眼於長線投資
但就算這些批評者不從機構這一點上說事兒，他們也認為盈利指導會不適當地迫使企業高管層關注短期的而非長期的利益。他們指出盈利指導使企業高管變成了收益管理者，而不是業務管理者。他們似乎堅信只要廢除盈利指導，管理層就會神奇般地將注意力轉移到為股東謀求長期利益，而非關注當前季度的收益情況上。
毫無疑問，著眼於長期型投資的管理會更好一些，片面追求短期盈利的管理層不值得信任。比如說，管理層會輕易削減用於研究和發展的開支，來誇大當前季度的盈餘。但是這麼做會使下一季度的盈利降低，甚至對以後多年的盈餘情況造成不良影響。很明顯，這不是一種明智的做法，就算它會造成短期內股價的大幅度跳升。
這種盈餘操控的確會造成“達標”壓力，但是這種壓力並非來源於盈利指導。不論管理層提供盈利指導與否，分析師和投資者都一樣會對未來懷有期望。因為美國證券交易委員會要求企業提供季度盈利報表，投資者就會做出季度預期。如果交易委員會要求企業提供月盈利報表，那投資者就會做出每月預期。這是一個不爭的事實。