第2節
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第2節
烈了。後來網路賭場又推出了“單桌淘汰”singletabletuant：十個人一桌，每個人只有一定數量籌碼，輸光了走人，最後三個人按名次分錢。這其實是一個相當數學化的遊戲，出牌方法可以依據自己的牌、位置、對手人數和各方籌碼情況做出量化分析。我在大多數人還在“瞎玩兒”的階段就總結出了一套簡單方法，並透過同時玩五到六桌牌的辦法提高利潤率，在群眾們戰術水平提高之前贏了不少。
在賭場裡我還養成了觀察其他玩家的習慣。例如，賭客們在拿到好牌的時候往往十分保守，生怕“煮熟的鴨子飛了”，為確保眼前的小利往往採取相當糟糕的行動；而他們在輸錢的時候卻又變得十分激進，不斷加大賭注力求翻本，全然不顧“適時止損”的法則。也許這些都是人類本性的反映，但一個好的賭客必須反其道而行之：我從不押輸不起的賭注，輸到限額絕不戀戰；我甚至不十分關心某次的輸贏，只在乎是否運用了正確的戰術；我不相信運氣，我相信技巧、概率和風險控制。
賭得多了，又看了不少明星交易員和基金經理的傳記訪談，我漸漸悟出一個道理：真有本事在賭場上贏錢的人，反而最不應該賭博，因為以他們的聰明才智，如果專注於正業往往能取得比賭博贏點錢大得多的成就，所以賭博的至高境界乃是不賭。正好此時那雞肋綠卡也終於拿到了，我於是決定金盆洗手，投考商學院。
那幾年金融界流行搞數學模型，一種稱為“金融工程”的專業應運而生。這是個介乎金融、數學和電腦之間的學科，專門培養業界急需的三項全能人才。加利福尼亞大學伯克利分校的金融工程專業號稱全美排名第，並且碩士文憑只需一年時間就能拿到，特別適合為了換工作而讀書的人，所以伯克利就成了我的首選。這個專業掛靠在商學院，“雞麥特”gt，商學院資格考試分數是錄取的重要參照。標準化考試我最拿手，反正幾個答案中總有一個對，這本身就是重要的提示，再結合上下文猜猜意思，揣摩揣摩出題人的心理，“雞麥特”比得州撲克簡單多了。
答完最後一道題目，電腦螢幕上顯示出790的變態高分。我知道，憑著這樣的成績和已考過的特許金融分析師cfa三級，伯克利金融工程專業的錄取應該是十拿九穩了。
伯克利的校園座落在近海的山坡上，古雅的建築掩映在蔥翠的樹叢中，彷彿座座學術殿堂。矗立在半山的鐘樓是學校的標誌，從那裡可以眺望金門大橋、以及更遠處浩瀚的太平洋。落曰的餘暉和著鐘聲唱晚，勾勒出一幅寧靜、從容的畫卷。剛脫離了紐約塵世喧囂的我，恍如置身世外桃源。
這是一所世界著名的大學，曾經出過幾十位諾貝爾獎得主。這還是一所左翼思想佔據主導的學校，據說很多教授傾向社會主義。校園裡難得見到星條旗那是美帝國主義的反動標誌。各式各樣的反戰、反布什、保衛地球環境之類的示威遊行倒是經常有，“革命青年們”還特地將校園附近的一個小公園命名為“人民公園”。
商學院是這所左翼進步大學裡的資本主義死角，只有這裡總能看到有人穿西裝打領帶。自成格局的小院子裡，三五成群夾著膝上型電腦、口裡蹦著最新商業名詞的未來社會主流人士匆匆而過，我混跡其中，奔波於教室與圖書館之間，發憤研讀金融創新時代的武功祕笈。伯克利金融系師資力量強大，一上來就派出了本系掛頭牌的魯賓斯坦教授給我們上“金融產品”這門課。這位魯教授是學術界大大有名的人物，年輕時提出了用二叉樹方法為期權ptin定價的重要理論，如果不是因為魯教授中年時一段失敗的從商經歷，他可能已經得過諾貝爾經濟學獎了。
那是上個世紀80年代中期，美國金融史上一個“創新”時代。先是房貸抵押債券，然後是垃圾債券，華爾街為各種新發明得意洋洋，大獲其利。、象牙塔中的魯教授大約也有些心動，便聯合另外兩位教授開了個公司，設計推銷金融創新產品。魯教授理論聯絡實際，根據自己的期權定價方法推出了用交易指數期貨模擬空頭期權putptin的策略。簡而言之，就是追漲殺跌、越跌越賣，以確保在牛市中不踩空，在熊市中損失不超出限額。這個“投資組合保險”prtfliinsurance策略風靡一時，不幸的是，不久之後的1987年10月就發生了道瓊斯指數一天下跌22的“黑色星期一”事件。魯教授“投資組合保險”的信徒們在下跌時蜂擁進場拋售，為股市崩盤做出了巨大貢獻，魯教授等三人也為此遭到國會專案小組調查，雖然最終定性為人民內部矛盾，但魯教授的英名畢竟蒙上了汙點，心灰意冷的他只好回到伯克利教書。提這段舊事是因為類似的事情在金融危機時還會重演。
有了這樣跌宕起伏的人生經歷，魯教授對給我們這些半路出家的投機分子上課這種破事自然提不起興趣，課堂上除了為自己當年的被調查鳴不平，就是照本宣科講一份看上去很有些年頭的講義：那裡面最新的例子都是1987年的。“投資組合保險”理論聽膩了，某些同學便大著膽子不來上課，面子受損的魯教授於是祭出了“天下教授一般黑”的辦法：不定期課堂小測驗，記入期末成績。在這樣的師生鬥法中一轉眼兩個小學期過去了，最後一堂課前，魯教授很仁義地提醒同學們：下堂課一定小測驗，各位貪睡分子不要抱僥倖心理。
最後一堂課，同學們揉著惺忪睡眼嘟嘟嚷嚷地按時到達，一直等到下課，魯教授也沒提小測驗的事兒。同學們群起指責教授無信，魯老陰險地嘿嘿一笑，說出了兩學期課程最有用的一句話：
“thelastprse，isthenlyneyucanbreak”最後一個承諾，是唯一可以不遵守的承諾。
我瞬間如醍醐灌頂：這豈非猶太人縱橫商場千餘年的祕訣之一從正面理解，做生意就得講信用，背信一次就沒人理了。從反面理解，要是有人利用多年積累的信譽在最後撈一把的話聽說也有過中國商人為此吃虧的事情，今後不可不防。
同學們來伯克利唸書大都是為了找工作，所以最受大家愛戴的是金融工程專業的負責人黛比。這位女士精力充沛，把為同學們找工作看做頭等大事，為了增加我們的相關工作經驗，她特地在短短一年的學制中擠出三個月時間安排實習。黛比很能和業界人士拉關係，因此同學們毫不懷疑，她一定會把我們精心包裝，以次充好，安插到華爾街去。
某曰，黛位元地請了一位資深獵頭前來傳道。這位女士號稱在著名投行所羅門兄弟公司做過交易員，講話風格很像圍城裡那位一口一個“兄弟在英國的時候”的督學大人，只不過她的口頭禪是：“姐們在所羅門的時候”。演講完畢，同學們手持簡歷排成長隊，請“所羅門姐們”指點迷津，求籤問卜。求到好籤的歡喜而去，拿到壞籤的悶悶不樂，好不容易輪到我，所姐一邊掃視我那毫無金融相關經驗的簡歷，一邊聽我大侃想當交易員的偉大理想，完了只撂下一句話：
“itanyyearsbefretheyletyutuchney，需要過很多年他們才有可能讓你碰錢。
那口氣，彷彿趙太爺對阿q說：“就憑你，也配姓趙”
接下來的事情證明“所羅門姐們”頗有先見之明，七八家銀行、基金走馬燈似地到伯克利挑實習生，竟沒有一家叫我去參加校園面試。我心灰意冷，跑到黛比辦公室裡訴苦，說黛總幫我隨便找個地方發配了得了。黛比倒比我有信心，她目光炯炯地注視著我說：
“機會總有，來了一定要抓住。”
第一個向我發出校園面試邀請的，竟然是高盛gldnsachs。
開始我以為他們弄錯了，華爾街頭號大牛高盛，怎麼可能對我這樣毫無經驗的人感興趣呢到黛比處打聽了一下才知道，原來高盛策略部門派來的兩個人居然要面試我們班六十位同學中的近三十人，完全是“海選”。後來我才慢慢明白，高盛對待人才的態度可以用四個字概括：一網打盡。只要某人稍有尺寸之長，高盛都會給予面試機會，至於他能否過五關斬六將，最終拿到ffer聘書，就要看此人到底有何本領了。這種“不拘一格選人才”的方法，也許正是高盛的成功祕訣之一。
面試那天我最後一個上陣，面試官基恩一臉倦容。這位哈佛畢業的小夥子不幸被派了校園面試的苦差，又己經連續奮戰了七八個小時，看上去表情沉痛。基恩愁眉苦臉地審問了我半小時，經過從數學到統計、從金融到程式設計再到智力題的輪番轟炸後，他的臉上終於露出了一絲笑容：“你是唯一所有問題都答對的，等下一輪電話面試通知吧。”
這個“電面”電話面試很有幾分風險，總共四十五分鐘，不知會被問到什麼，稍不留神就可能直接掛了，根本沒有機會挽回。怎麼辦呢不打無準備之仗，不打無把握之仗我特地修改了簡歷，重點強調了期權定價等幾個拿手專案，設下了“埋伏”。果然，面試官被我不經意間引入“埋伏圈”，問起了我精心準備過的利率模型。我於是侃侃而談，從數學公式講到金融含義，從模型的優點談到侷限性，越說越眉飛色舞，就跟自己真懂似的。估計面試官也被侃暈了，對我大加稱讚，這一輪電面又過了。
最後一輪面試在高盛紐約總部進行，這是真正的決戰，固定收益策略部fixedinestrategies和投資銀行策略部investntbankingstrategies要分別對我進行一整天、九人以上的面試。馬拉松面試是投行的特色，目的不僅在於全面考察候選人的知識技能，更在於對候選人的接人待物作出整體評估。高盛非常重視團隊合作，新進員工必須讓所有人感覺“舒服”，能融入團體才行。
第一天固定收益策略部的面試順風順水，除了一般的金融和數學問題，還有很多概率統計問題。感謝北大的訓練和賭場上的磨鍊，扔硬幣、擲骰子、撲克牌這類事情屬於我的本門武功，自然對答如流。另外比較有意思的就是“腦筋急轉彎”型智力題，讀者不妨試試這個：
你被困在一座荒島上，救援要四天之後才能到達。你有一種特殊疾病，需要每天吃a、b藥片各一片才能生存。很幸運，你兩種藥片各有四片，但不幸的是，它們混在一起了，而且外形一樣，無法辨認，怎麼辦
答案：把每片藥分成四等份，每天吃每片藥中的一份。
第二天面試的是投資銀行策略部，也就是到伯克利挑人的基恩那個部門。上午的面試行雲流水，午飯時基恩出面，一邊閒聊一邊考察了我的“吃相”，然後他友好地提醒：上午幹得不錯，下午第一個面試我的是本部門資深的董事總經理尼克，這一關過了就基本拿下了。
教授改行的尼克笑容可掬，態度和善，天南海北地聊了一通之後他忽然問：“你覺得現在有什麼好的投資機會”
我意識到這是個決定成敗的關鍵問題，談股票就太俗了，得來點新鮮的，我猛然想起不久前買的新興國家債券基金
“我認為，新興國家的債券很有吸引力。”見尼克頗有興趣，我繼續侃：
“經過1998年俄羅斯債券危機和2002年阿根廷破產事件，投資者對新興國家債券依然懷有恐懼心理，因此這些債券價格低廉，收益率很高。然而這幾年世界經濟格局己經發生了深刻變化，中國的崛起使得石油、礦石等資源價格猛漲，而巴西、俄羅斯等國恰恰是重要的資源輸出國，它們的國際收支狀況大有改善，償還債務的壓力已經大大減輕了。更何況，原材料產業的投資熱潮帶動國際資本流入這些國家，因此它們的貨幣也很可能升值，最近的人民幣升值將成為動因。現在投資新興國家債券，很可能利息、價格、匯率三豐收啊”
2005年7月，人民幣匯率從8，28調整為810
我說得頭頭是道，尼克聽很興趣盎然。接著我們又進行了一番熱烈討論，我藉機請教了幾個相關問題。看起來他對我的應答十分滿意，高盛需要的大概就是這種怎麼說都有理，怎麼說都能自圓其說的人。我估計這個面試和前一天的固定收益策略部面試都應該拿下了，固定收益部更接近我的交易員理想，不過在投資銀行策略部侃侃大山似乎也不錯。
第二天我飛回加州，黛比喜上眉梢地告訴我，今年高盛策略部門破天荒地要了伯克利好幾個學生，我是固定收益和投行兩邊都看上的人。接著黛比話鋒一轉，正式通知我：經高盛公司內部協調，我被“分配”到了投資銀行策略部。我興奮的同時略感失望：投行部難道真得放棄交易員理想，改做投資銀行家的軍師嗎在黛比炯炯目光的注視下，我知道自己別無選擇，只有服從組織的安排。
2高盛實習
2005年秋天，我進入高盛的投資銀行策略部實習。要說我以前也算見過些世面，但高盛這個華爾街頭號王牌的精、氣、神還是令我驚歎。這個公司有一種難以言傳的朝氣和銳氣，員工們恨不得在身上佩戴“特種部隊”符號，以示和其他投行不同。如果把高盛比作一支軍隊，那麼它計程車兵經過嚴格挑選，下級軍官普遍出自一流軍校，中級軍官是多年實戰磨鍊出的骨幹，高階軍官大都是長期並肩作戰、配合默契的“老高盛”，這顯然是一支戰鬥力強大的精兵。
如果査一查高盛高管的履歷，你會發現不少人出自jarn大宗商品交易公司。jarn的名號外人未必熟悉，在高盛內部可是大有來頭。這家原本**的公司在上個世紀80年代初被高盛收購，之後就像金母雞一樣不停地“下金蛋”，jarn集團也藉此成為一個勢力強大的“山頭”，高盛老總接班人布蘭克芬llydblankfein就是該山頭的領袖。大宗商品交易近乎投機，槓桿很大，一夕暴富和血本無歸的故事經常發生。這一行裡磨鍊出來的人通常對於風險和回報有超乎尋常的敏銳直覺，是一群既能衝鋒陷陣，也能躲避子彈的老兵。也許正因為高管層中有不少大宗商品交易戰場上滾出來的老兵油子，高盛在容易賺錢時往往敢下很大的賭注，而危機來臨時卻總能全身而退。
高盛的管理也很有一套，概括起來說就是：前有現大洋，後有督戰隊，再來點兒政治思想工作。“現大洋”就是高額獎金，連續幾年達到平均每人50萬美元左右，是其他投行的兩倍。只要有出色的表現，高盛員工就能成為百萬甚至千萬富翁。如此重賞之下，自然人人爭先。所謂“督戰隊”就是懲罰後進的機制。高盛每年都要對員工進行系統評價打分，並淘汰5的“落後分子”，這個聽上去有點殘酷的辦法和羅馬軍團維護士氣的“什一格殺令”倒頗有相似之處。而“政治思想工作”則是培養員工的團體感和榮譽感。逢年過節，大家總能收到老總的電話錄音留言，使人感覺管理層並非高高在上，而是身邊同一個戰壕裡的戰友。在公司內部會議上，常常聽到“因為我們是高盛”becausean這句話，潛臺詞是：我們標準很高，別人做不到的事，我們也能做到
我所在的投行策略部，員工大都出自哈佛、耶魯等名校，很多有博士學位，有幾位甚至是改行教授，例如面試過我的尼克，還有一位董事總經理曾任教麻省理工商學院。這種資歷的人當然最有話語權，所以他們負責直接與客戶和銀行家打交道的“忽悠”工作。至於我這種人微言輕的小實習生，職責是給大佬們提供忽悠的素材，分析各公司的財務和資本結構情況，變著法“尋找問題”，好讓高盛有幫助客戶“解決問題”的機會。分析資料少不了寫程式，高盛使用的程式語言是一種自己開發的名為“secdb”的古怪系統，那藍底白字的介面看上去只有上個世紀80年代的水平。可別小看這套外表樸實的系統，它是由高盛珍藏的一批電腦天才花了十幾年時間慢慢積累而成的，據說可靠性和功能都大大超出同類商用軟體。高盛堅持使用自己系統的另一個原因是為了保密，任何人離開公司都無法輕易帶走核心演算法。此外還有一個留人“陽謀”：用慣了secdb的人到別的公司還得重新學起，所以不少人也就懶得跳槽了。
剛進公司的我每天被seessagingsystea的聊天系統上互相交流，在高盛策略部門工作倒是很有幾分矽谷電腦公司的感覺。這也是高盛特色：侃大山一定得會，但光耍嘴皮子還不夠，手上的硬功夫也不能少。公司內部講座上，董事總經理能一邊講模型，一邊寫程式，最後模型講完了，程式也寫完了。高盛團隊確實是一支內外兼修的精銳。
我們的部門負責人傑瑞出身於jarn，根正苗紅，是晉升合夥人的熱門。這“合夥人”是高盛特有的一個級別，地位在董事總經理之上。早期的華爾街投行基本上都是合夥制度，資本由合夥人拼湊，提升到合夥人的員工就要貢獻資本，同時也參與分紅。實行合夥制度的投行風險意識都很強，行事謹慎，因為畢竟資本是合夥人自己的。上個世紀80年代後，由於交易規模擴大，以及新產品不斷出現，投行業的資本用量越來越大，各投資銀行不得不紛紛放棄資本來源有限的合夥制度：有的與商業銀行合併“傍了大款”，也有的透過上市發行股票擴大融資渠道。所有權與管理權的分離，使得華爾街越來越漠視風險，盲目追逐利潤，這也是誘發金融危機的一個原因。
高盛在大投行中最後一個放棄合夥制度，於1999年上市，此後“合夥人”就成了一個略帶懷舊色彩的級別，全公司總共才三百多人2005年，都是獨當一面的大將。晉升合夥人在望的傑瑞在管理上頗有一套，非常強調“交出貨色”d